Goldman Sachs Expert Highlights Earnings Growth as Key to Sustained Market Rally

The global equity markets are currently riding an unprecedented wave of investor enthusiasm, scaling record highs that few could have predicted. Amidst this buoyant environment, a critical voice from Wall Street is urging caution and emphasizing the bedrock upon which this rally must stand: sustained earnings growth. Katherine Bordlethwait, the co-head of equity client portfolio management at Goldman Sachs Asset Management, recently articulated this crucial perspective, providing a vital compass for investors navigating these elevated waters.

The Foundation of Market Momentum

Bordlethwait's analysis, as reported by Bloomberg, underscored that while market indices touch new peaks and investor sentiment remains robust, the long-term sustainability of this momentum is inextricably linked to corporate profitability. She highlighted a significant metric: corporate profits as a percentage of GDP are currently at a record high. This statistic, while indicative of strong corporate health and efficiency, also implies that future growth needs to be substantial to justify current valuations and further market appreciation.

Her message is clear: without a continuous upward trajectory in corporate earnings, the market risks becoming overextended. The record-high profits suggest that companies have performed exceptionally well in capturing economic value, but this also means the bar for future performance is set remarkably high. Investors, therefore, should look beyond mere price movements and delve into the fundamental health of companies, focusing on their ability to generate consistent and growing profits.

What This Means for Investors

For individual and institutional investors alike, Bordlethwait's insights serve as a timely reminder to maintain a disciplined approach. In a market fueled by enthusiasm, it’s easy to get swept up in speculative trends. However, the Goldman Sachs expert advises a focus on companies with strong underlying business models, clear growth strategies, and a proven track record of increasing their earnings. Diversification and a long-term perspective become even more paramount when markets are at historic highs.

The current record-high corporate profits, while impressive, also signal a potential peak in the cycle if not accompanied by real economic expansion. Sustaining this level of profitability, let alone increasing it, will require continued innovation, productivity gains, and a favorable economic environment. As such, Bordlethwait’s commentary is a strategic call to action for investors to meticulously evaluate the earnings potential of their holdings, ensuring that their portfolios are built on a solid foundation, not just market euphoria.

वैश्विक इक्विटी बाजार वर्तमान में निवेशकों के उत्साह की एक अभूतपूर्व लहर पर सवार है, जो रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच रहा है जिसकी कुछ ही लोग भविष्यवाणी कर सकते थे। इस तेजी के माहौल के बीच, वॉल स्ट्रीट से एक महत्वपूर्ण आवाज सावधानी बरतने का आग्रह कर रही है और उस आधारशिला पर जोर दे रही है जिस पर यह रैली टिकी होनी चाहिए: निरंतर आय वृद्धि। गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट में इक्विटी क्लाइंट पोर्टफोलियो प्रबंधन की सह-प्रमुख कैथरीन बोर्डलेथवेट ने हाल ही में इस महत्वपूर्ण परिप्रेक्ष्य को व्यक्त किया, जो इन उच्च स्तरों पर चल रहे निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण मार्गदर्शक प्रदान करता है।

बाजार की गति की नींव

ब्लूमबर्ग द्वारा रिपोर्ट किए गए बोर्डलेथवेट के विश्लेषण ने रेखांकित किया कि जबकि बाजार सूचकांक नए शिखर को छू रहे हैं और निवेशक भावना मजबूत बनी हुई है, इस गति की दीर्घकालिक स्थिरता कॉर्पोरेट लाभप्रदता से अविभाज्य रूप से जुड़ी हुई है। उन्होंने एक महत्वपूर्ण माप पर प्रकाश डाला: सकल घरेलू उत्पाद के प्रतिशत के रूप में कॉर्पोरेट लाभ वर्तमान में रिकॉर्ड उच्च स्तर पर हैं। यह आँकड़ा, जो मजबूत कॉर्पोरेट स्वास्थ्य और दक्षता का सूचक है, यह भी दर्शाता है कि वर्तमान मूल्यांकन और आगे बाजार की सराहना को सही ठहराने के लिए भविष्य की वृद्धि पर्याप्त होनी चाहिए।

उनका संदेश स्पष्ट है: कॉर्पोरेट आय में निरंतर ऊपर की ओर प्रक्षेपवक्र के बिना, बाजार के अत्यधिक विस्तारित होने का जोखिम है। रिकॉर्ड-उच्च लाभ बताते हैं कि कंपनियों ने आर्थिक मूल्य को पकड़ने में असाधारण रूप से अच्छा प्रदर्शन किया है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि भविष्य के प्रदर्शन के लिए मानदंड असाधारण रूप से उच्च निर्धारित किया गया है। इसलिए, निवेशकों को केवल मूल्य आंदोलनों से परे देखना चाहिए और कंपनियों के मौलिक स्वास्थ्य में गहराई से उतरना चाहिए, लगातार और बढ़ती हुई लाभ कमाने की उनकी क्षमता पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।

निवेशकों के लिए इसका क्या अर्थ है

व्यक्तिगत और संस्थागत निवेशकों दोनों के लिए, बोर्डलेथवेट की अंतर्दृष्टि अनुशासित दृष्टिकोण बनाए रखने के लिए एक समय पर अनुस्मारक के रूप में कार्य करती है। उत्साह से भरे बाजार में, सट्टा प्रवृत्तियों में बह जाना आसान है। हालांकि, गोल्डमैन सैक्स विशेषज्ञ मजबूत अंतर्निहित व्यावसायिक मॉडल, स्पष्ट विकास रणनीतियों और अपनी आय बढ़ाने के सिद्ध ट्रैक रिकॉर्ड वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करने की सलाह देते हैं। जब बाजार ऐतिहासिक ऊंचाई पर हों तो विविधीकरण और दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य और भी महत्वपूर्ण हो जाते हैं।

वर्तमान रिकॉर्ड-उच्च कॉर्पोरेट लाभ, हालांकि प्रभावशाली हैं, अगर वास्तविक आर्थिक विस्तार के साथ नहीं हैं तो चक्र में एक संभावित शिखर का भी संकेत देते हैं। लाभप्रदता के इस स्तर को बनाए रखने, अकेले इसे बढ़ाने के लिए, निरंतर नवाचार, उत्पादकता लाभ और एक अनुकूल आर्थिक वातावरण की आवश्यकता होगी। इस प्रकार, बोर्डलेथवेट की टिप्पणी निवेशकों के लिए अपने होल्डिंग्स की कमाई की क्षमता का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करने के लिए एक रणनीतिक कॉल है, यह सुनिश्चित करते हुए कि उनके पोर्टफोलियो एक ठोस नींव पर बने हैं, न कि केवल बाजार के उत्साह पर।

जागतिक इक्विटी बाजार सध्या गुंतवणूकदारांच्या उत्साहाच्या अभूतपूर्व लाटेवर स्वार आहे, ज्यामुळे विक्रमी उच्चांक गाठले जात आहेत ज्यांची फार कमी लोकांनी कधी कल्पना केली असेल. या उत्साहाच्या वातावरणात, वॉल स्ट्रीटमधून एक महत्त्वाचा आवाज सावधगिरी बाळगण्याचे आवाहन करत आहे आणि या वाढीचा आधारस्तंभ काय आहे यावर जोर देत आहे: सतत कमाईची वाढ. गोल्डमन सॅक्स ॲसेट मॅनेजमेंटमधील इक्विटी क्लायंट पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंटच्या सह-प्रमुख कॅथरीन बोर्डलेथवेट यांनी अलीकडेच हे महत्त्वपूर्ण दृष्टिकोन मांडले, ज्यामुळे या उच्च स्तरांवर नेव्हिगेट करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी एक महत्त्वपूर्ण दिशा मिळाली.

बाजाराच्या गतीचा पाया

ब्लूमबर्गने दिलेल्या माहितीनुसार, बोर्डलेथवेट यांच्या विश्लेषणानुसार, बाजार निर्देशांक नवीन उच्चांक गाठत असताना आणि गुंतवणूकदारांचा उत्साह मजबूत असताना, या गतीची दीर्घकाळ टिकणारी स्थिरता कॉर्पोरेट नफ्याशी अविभाज्यपणे जोडलेली आहे. त्यांनी एका महत्त्वाच्या मेट्रिकवर प्रकाश टाकला: जीडीपीच्या टक्केवारीनुसार कॉर्पोरेट नफा सध्या विक्रमी उच्चांकावर आहे. हे आकडेवारी, मजबूत कॉर्पोरेट आरोग्य आणि कार्यक्षमतेचे सूचक असले तरी, याचा अर्थ असा आहे की सध्याच्या मूल्यांकनांना आणि पुढील बाजारातील वाढीस समर्थन देण्यासाठी भविष्यातील वाढ लक्षणीय असणे आवश्यक आहे.

त्यांचा संदेश स्पष्ट आहे: कॉर्पोरेट कमाईमध्ये सतत वाढ झाल्याशिवाय, बाजार जास्त विस्तारण्याचा धोका पत्करतो. विक्रमी-उच्च नफा सूचित करतो की कंपन्यांनी आर्थिक मूल्य मिळवण्यात अपवादात्मकपणे चांगले प्रदर्शन केले आहे, परंतु याचा अर्थ असाही आहे की भविष्यातील कामगिरीसाठी मानके खूप उच्च ठेवण्यात आली आहेत. त्यामुळे, गुंतवणूकदारांनी केवळ किंमतीतील हालचालींच्या पलीकडे जाऊन कंपन्यांच्या मूलभूत आरोग्याकडे लक्ष दिले पाहिजे, सातत्यपूर्ण आणि वाढणारा नफा मिळवण्याच्या त्यांच्या क्षमतेवर लक्ष केंद्रित केले पाहिजे.

याचा गुंतवणूकदारांसाठी काय अर्थ आहे

वैयक्तिक आणि संस्थात्मक गुंतवणूकदार दोघांसाठी, बोर्डलेथवेट यांचे अंतर्दृष्टी शिस्तबद्ध दृष्टिकोन राखण्यासाठी वेळेवर स्मरणपत्र म्हणून काम करतात. उत्साहाने भरलेल्या बाजारात, सट्टा प्रवृत्तींमध्ये वाहून जाणे सोपे आहे. तथापि, गोल्डमन सॅक्सच्या तज्ञांनी मजबूत अंतर्निहित व्यावसायिक मॉडेल, स्पष्ट वाढीची रणनीती आणि कमाई वाढवण्याचा सिद्ध ट्रॅक रेकॉर्ड असलेल्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित करण्याचा सल्ला दिला आहे. जेव्हा बाजार ऐतिहासिक उच्चांकावर असतात तेव्हा विविधीकरण आणि दीर्घकालीन दृष्टीकोन अधिक महत्त्वाचे ठरतात.

सध्याचे विक्रमी-उच्च कॉर्पोरेट नफा, प्रभावी असले तरी, जर वास्तविक आर्थिक विस्तारासोबत नसतील तर चक्रातील संभाव्य शिखराचा देखील संकेत देतात. नफ्याचे हे स्तर राखण्यासाठी, किंवा ते वाढवण्यासाठी, सतत नवोपक्रम, उत्पादकता वाढ आणि अनुकूल आर्थिक वातावरणाची आवश्यकता असेल. त्यामुळे, बोर्डलेथवेट यांची टिप्पणी गुंतवणूकदारांना त्यांच्या होल्डिंग्सच्या कमाई क्षमतेचे सूक्ष्मपणे मूल्यांकन करण्यासाठी एक धोरणात्मक आवाहन आहे, ज्यामुळे त्यांचे पोर्टफोलिओ केवळ बाजाराच्या उत्साहावर नाही तर एका मजबूत पायावर बांधले जातील याची खात्री होते.

বিশ্বব্যাপী ইক্যুইটি বাজার বর্তমানে বিনিয়োগকারীদের উৎসাহের এক অভূতপূর্ব ঢেউয়ে চড়েছে, যা এমন রেকর্ড উচ্চতায় পৌঁছেছে যা খুব কম লোকই ভবিষ্যদ্বাণী করতে পারত। এই উচ্ছ্বসিত পরিবেশে, ওয়াল স্ট্রিট থেকে একটি গুরুত্বপূর্ণ কণ্ঠস্বর সতর্ক থাকার আহ্বান জানাচ্ছে এবং সেই মূল ভিত্তির উপর জোর দিচ্ছে যার উপর এই সমাবেশটি টিকে থাকতে হবে: টেকসই আয়ের বৃদ্ধি। গোল্ডম্যান স্যাক্স অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ইক্যুইটি ক্লায়েন্ট পোর্টফোলিও ম্যানেজমেন্টের কো-হেড ক্যাথরিন বর্ডলেথওয়েট সম্প্রতি এই গুরুত্বপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি প্রকাশ করেছেন, যা এই উচ্চ স্তরের বাজারে বিচরণকারী বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ দিকনির্দেশনা প্রদান করে।

বাজারের গতিশীলতার ভিত্তি

ব্লুমবার্গ দ্বারা রিপোর্ট করা বর্ডলেথওয়েটের বিশ্লেষণ অনুসারে, যখন বাজারের সূচকগুলি নতুন শিখর স্পর্শ করছে এবং বিনিয়োগকারীদের অনুভূতি শক্তিশালী থাকছে, তখন এই গতিশীলতার দীর্ঘমেয়াদী স্থায়িত্ব কর্পোরেট লাভজনকতার সাথে অবিচ্ছিন্নভাবে জড়িত। তিনি একটি গুরুত্বপূর্ণ মেট্রিকের উপর জোর দিয়েছেন: জিডিপি-র শতাংশ হিসাবে কর্পোরেট লাভ বর্তমানে রেকর্ড উচ্চতায় রয়েছে। এই পরিসংখ্যান, যা শক্তিশালী কর্পোরেট স্বাস্থ্য এবং দক্ষতার সূচক, তার অর্থ এইও যে বর্তমান মূল্যায়ন এবং বাজারের আরও প্রসারণকে ন্যায্যতা দিতে ভবিষ্যতের বৃদ্ধিকে যথেষ্ট হতে হবে।

তার বার্তা স্পষ্ট: কর্পোরেট আয়ে ক্রমাগত ঊর্ধ্বমুখী গতিপথ ছাড়া বাজার অতিরিক্ত বিস্তৃত হওয়ার ঝুঁকিতে পড়ে। রেকর্ড-উচ্চ লাভ নির্দেশ করে যে সংস্থাগুলি অর্থনৈতিক মূল্য অর্জনে ব্যতিক্রমীভাবে ভাল পারফর্ম করেছে, তবে এর অর্থ হল ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের জন্য মান অত্যন্ত উচ্চ নির্ধারণ করা হয়েছে। তাই, বিনিয়োগকারীদের কেবল মূল্য গতিবিধির বাইরে গিয়ে সংস্থাগুলির মৌলিক স্বাস্থ্যের গভীরে প্রবেশ করতে হবে, ক্রমাগত এবং ক্রমবর্ধমান লাভ তৈরি করার তাদের ক্ষমতার উপর মনোযোগ দিতে হবে।

বিনিয়োগকারীদের জন্য এর অর্থ কী

ব্যক্তিগত এবং প্রাতিষ্ঠানিক উভয় বিনিয়োগকারীদের জন্য, বর্ডলেথওয়েটের অন্তর্দৃষ্টি একটি সুশৃঙ্খল পদ্ধতি বজায় রাখার জন্য একটি সময়োপযোগী অনুস্মারক হিসাবে কাজ করে। উৎসাহ দ্বারা চালিত একটি বাজারে, ফটকাবাজিমূলক প্রবণতায় ভেসে যাওয়া সহজ। তবে, গোল্ডম্যান স্যাক্স বিশেষজ্ঞ শক্তিশালী অন্তর্নিহিত ব্যবসায়িক মডেল, সুস্পষ্ট বৃদ্ধির কৌশল এবং তাদের আয় বাড়ানোর প্রমাণিত ট্র্যাক রেকর্ড সহ সংস্থাগুলির উপর মনোযোগ দেওয়ার পরামর্শ দেন। যখন বাজার ঐতিহাসিক উচ্চতায় থাকে তখন বৈচিত্র্যকরণ এবং দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি আরও বেশি গুরুত্বপূর্ণ হয়ে ওঠে।

বর্তমান রেকর্ড-উচ্চ কর্পোরেট লাভ, যদিও চিত্তাকর্ষক, যদি বাস্তব অর্থনৈতিক প্রসারণের সাথে না হয় তবে চক্রের একটি সম্ভাব্য শিখরও নির্দেশ করে। এই স্তরের লাভজনকতা বজায় রাখতে, একা এটিকে বাড়াতে, ক্রমাগত উদ্ভাবন, উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং একটি অনুকূল অর্থনৈতিক পরিবেশের প্রয়োজন হবে। যেমন, বর্ডলেথওয়েটের মন্তব্য বিনিয়োগকারীদের জন্য তাদের হোল্ডিংগুলির আয়ের সম্ভাবনা পুঙ্খানুপুঙ্খভাবে মূল্যায়ন করার জন্য একটি কৌশলগত আহ্বান, যাতে তাদের পোর্টফোলিওগুলি কেবল বাজারের উচ্ছ্বাসের উপর নয়, একটি দৃঢ় ভিত্তির উপর নির্মিত হয়।

உலகளாவிய பங்குச் சந்தைகள் தற்போது முதலீட்டாளர்களின் அபரிமிதமான ஆர்வத்தின் அலைகளைப் பயன்படுத்தி, எவரும் கணிக்க முடியாத அளவுக்கு சாதனை உச்சங்களை அடைந்துள்ளன. இந்த உற்சாகமான சூழலில், வால் ஸ்ட்ரீட்டில் இருந்து ஒரு முக்கியமான குரல் எச்சரிக்கையை வலியுறுத்தி, இந்த ஏற்றம் நிலைத்து நிற்பதற்கான அடித்தளத்தை வலியுறுத்துகிறது: தொடர்ச்சியான வருவாய் வளர்ச்சி. கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டின் பங்கு வாடிக்கையாளர் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மையின் இணைத் தலைவர் கேத்தரின் போர்ட்லெத்வெய்ட், சமீபத்தில் இந்த முக்கியமான கண்ணோட்டத்தை வெளிப்படுத்தினார், இந்த உயர்ந்த நிலைகளில் பயணிக்கும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு முக்கிய வழிகாட்டலை வழங்கினார்.

சந்தையின் வேகத்திற்கான அடித்தளம்

ப்ளூம்பெர்க் அறிக்கையின்படி, போர்ட்லெத்வெய்டின் பகுப்பாய்வு, சந்தைக் குறியீடுகள் புதிய உச்சங்களைத் தொட்டு, முதலீட்டாளர்களின் உணர்வு வலுவாக இருக்கும்போது, இந்த வேகத்தின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை கார்ப்பரேட் லாபத்துடன் பிரிக்க முடியாத வகையில் பிணைக்கப்பட்டுள்ளது என்பதை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. அவர் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அளவீட்டைக் குறிப்பிட்டார்: மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் சதவீதமாக கார்ப்பரேட் லாபங்கள் தற்போது சாதனை உச்சத்தில் உள்ளன. இந்த புள்ளிவிவரம், வலுவான கார்ப்பரேட் ஆரோக்கியம் மற்றும் திறனை சுட்டிக்காட்டுவதாக இருந்தாலும், தற்போதைய மதிப்பீடுகள் மற்றும் மேலும் சந்தை வளர்ச்சியை நியாயப்படுத்த எதிர்கால வளர்ச்சி கணிசமானதாக இருக்க வேண்டும் என்பதையும் குறிக்கிறது.

அவரது செய்தி தெளிவாக உள்ளது: கார்ப்பரேட் வருவாயில் தொடர்ச்சியான மேல்நோக்கிய பாதை இல்லாமல், சந்தை அதிகப்படியான விரிவாக்கத்திற்கு ஆளாகும். சாதனை-உயர்ந்த லாபங்கள், பொருளாதார மதிப்பை ஈட்டுவதில் நிறுவனங்கள் விதிவிலக்காக சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளன என்பதைக் காட்டுகிறது, ஆனால் எதிர்கால செயல்திறனுக்கான இலக்கு மிக அதிகமாக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது என்பதையும் இது குறிக்கிறது. எனவே, முதலீட்டாளர்கள் வெறும் விலை நகர்வுகளுக்கு அப்பால் சென்று நிறுவனங்களின் அடிப்படை ஆரோக்கியத்தில் கவனம் செலுத்த வேண்டும், தொடர்ந்து மற்றும் வளர்ந்து வரும் லாபத்தை ஈட்டும் திறனில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.

முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் பொருள் என்ன?

தனிப்பட்ட மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் இருவருக்கும், போர்ட்லெத்வெய்டின் நுண்ணறிவு ஒரு ஒழுக்கமான அணுகுமுறையை பராமரிக்க ஒரு சரியான நேரத்தில் நினைவூட்டலாக செயல்படுகிறது. உற்சாகத்தால் தூண்டப்பட்ட சந்தையில், ஊக வணிகப் போக்கினால் இழுத்துச் செல்லப்படுவது எளிது. இருப்பினும், கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் நிபுணர் வலுவான அடிப்படை வணிக மாதிரிகள், தெளிவான வளர்ச்சி உத்திகள் மற்றும் தங்கள் வருவாயை அதிகரிப்பதற்கான நிரூபிக்கப்பட்ட சாதனைப் பதிவு கொண்ட நிறுவனங்களில் கவனம் செலுத்த அறிவுறுத்துகிறார். சந்தைகள் வரலாற்று உச்சத்தில் இருக்கும்போது பன்முகப்படுத்தல் மற்றும் நீண்டகால கண்ணோட்டம் இன்னும் முக்கியமானதாகிறது.

தற்போதைய சாதனை-உயர்ந்த கார்ப்பரேட் லாபங்கள், ஈர்க்கக்கூடியதாக இருந்தாலும், உண்மையான பொருளாதார விரிவாக்கத்துடன் இல்லாவிட்டால் சுழற்சியில் ஒரு சாத்தியமான உச்சத்தையும் குறிக்கின்றன. இந்த அளவிலான லாபத்தை நிலைநிறுத்துவதற்கு, அதை அதிகரிப்பது மட்டுமல்லாமல், தொடர்ச்சியான கண்டுபிடிப்பு, உற்பத்தித்திறன் ஆதாயங்கள் மற்றும் ஒரு சாதகமான பொருளாதார சூழல் தேவைப்படும். இவ்வாறாக, போர்ட்லெத்வெய்டின் கருத்து, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்கள் சந்தை உற்சாகத்தை மட்டும் சார்ந்து இல்லாமல், ஒரு உறுதியான அடித்தளத்தில் கட்டப்பட்டுள்ளன என்பதை உறுதிப்படுத்த, அவர்களின் முதலீடுகளின் வருவாய் திறனை நுணுக்கமாக மதிப்பீடு செய்வதற்கான ஒரு மூலோபாய அழைப்பாகும்.

ప్రస్తుతం ప్రపంచ ఈక్విటీ మార్కెట్లు అపూర్వమైన పెట్టుబడిదారుల ఉత్సాహంతో ఊగిసలాడుతున్నాయి, కొద్దిమంది మాత్రమే ఊహించిన రికార్డు గరిష్ట స్థాయిలను చేరుకుంటున్నాయి. ఈ ఉల్లాసమైన వాతావరణం మధ్య, వాల్ స్ట్రీట్ నుండి ఒక కీలకమైన స్వరం జాగ్రత్త వహించాలని కోరుతోంది మరియు ఈ ర్యాలీ నిలబడాల్సిన పునాదిని నొక్కి చెబుతోంది: నిరంతర ఆదాయ వృద్ధి. గోల్డ్‌మన్ శాక్స్ అసెట్ మేనేజ్‌మెంట్‌లో ఈక్విటీ క్లయింట్ పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్ సహ-అధిపతి కేథరిన్ బోర్డ్‌లెత్వెయిట్ ఇటీవల ఈ కీలక దృక్పథాన్ని వివరించారు, ఈ ఉన్నత స్థాయిలలో ప్రయాణించే పెట్టుబడిదారులకు కీలకమైన దిక్సూచిని అందించారు.

మార్కెట్ వేగం యొక్క పునాది

బ్లూమ్‌బెర్గ్ నివేదించిన బోర్డ్‌లెత్‌వెయిట్ విశ్లేషణ, మార్కెట్ సూచీలు కొత్త శిఖరాలను తాకుతున్నప్పుడు మరియు పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ బలంగా ఉన్నప్పటికీ, ఈ వేగం యొక్క దీర్ఘకాలిక స్థిరత్వం కార్పొరేట్ లాభదాయకతతో విడదీయరాని విధంగా ముడిపడి ఉందని నొక్కి చెప్పింది. ఆమె ఒక ముఖ్యమైన కొలమానాన్ని హైలైట్ చేసింది: GDPలో కార్పొరేట్ లాభాలు ప్రస్తుతం రికార్డు స్థాయిలో ఉన్నాయి. ఈ గణాంకాలు, బలమైన కార్పొరేట్ ఆరోగ్యం మరియు సామర్థ్యాన్ని సూచిస్తున్నప్పటికీ, ప్రస్తుత మదింపులను మరియు మరింత మార్కెట్ వృద్ధిని సమర్థించడానికి భవిష్యత్ వృద్ధి గణనీయంగా ఉండాలని కూడా సూచిస్తుంది.

ఆమె సందేశం స్పష్టం: కార్పొరేట్ ఆదాయంలో నిరంతర ఊర్ధ్వ ముఖ పథం లేకుండా, మార్కెట్ అతిగా విస్తరించే ప్రమాదం ఉంది. రికార్డు-స్థాయి లాభాలు, ఆర్థిక విలువను పొందడంలో కంపెనీలు అసాధారణంగా బాగా పనిచేశాయని సూచిస్తున్నాయి, అయితే దీని అర్థం భవిష్యత్ పనితీరుకు బార్ అసాధారణంగా ఎక్కువగా సెట్ చేయబడింది. అందువల్ల, పెట్టుబడిదారులు కేవలం ధరల కదలికలకు మించి చూడాలి మరియు కంపెనీల ప్రాథమిక ఆరోగ్యంలోకి లోతుగా పరిశీలించాలి, స్థిరమైన మరియు పెరుగుతున్న లాభాలను సంపాదించే వారి సామర్థ్యంపై దృష్టి సారించాలి.

ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఏమి సూచిస్తుంది

వ్యక్తిగత మరియు సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులకు, బోర్డ్‌లెత్‌వెయిట్ అంతర్దృష్టులు క్రమశిక్షణతో కూడిన విధానాన్ని నిర్వహించడానికి సమయానుకూల రిమైండర్‌గా ఉపయోగపడతాయి. ఉత్సాహంతో నిండిన మార్కెట్‌లో, ఊహాజనిత పోకడలలో కొట్టుకుపోవడం సులభం. అయితే, గోల్డ్‌మన్ శాక్స్ నిపుణురాలు బలమైన అంతర్లీన వ్యాపార నమూనాలు, స్పష్టమైన వృద్ధి వ్యూహాలు మరియు వారి ఆదాయాలను పెంచడంలో నిరూపితమైన ట్రాక్ రికార్డ్ ఉన్న కంపెనీలపై దృష్టి సారించాలని సలహా ఇస్తుంది. మార్కెట్లు చారిత్రక గరిష్ట స్థాయిలలో ఉన్నప్పుడు వైవిధ్యీకరణ మరియు దీర్ఘకాలిక దృక్పథం మరింత ముఖ్యమైనవి అవుతాయి.

ప్రస్తుత రికార్డు-స్థాయి కార్పొరేట్ లాభాలు, ఆకట్టుకునేవి అయినప్పటికీ, నిజమైన ఆర్థిక విస్తరణతో పాటు లేకపోతే చక్రంలో సంభావ్య శిఖరాన్ని కూడా సూచిస్తాయి. ఈ స్థాయి లాభదాయకతను నిలబెట్టుకోవడానికి, దానిని పెంచడానికి, నిరంతర ఆవిష్కరణలు, ఉత్పాదకత లాభాలు మరియు అనుకూలమైన ఆర్థిక వాతావరణం అవసరం. అందువల్ల, బోర్డ్‌లెత్‌వెయిట్ వ్యాఖ్యానం, పెట్టుబడిదారులు తమ పోర్ట్‌ఫోలియోలు మార్కెట్ ఉత్సాహంపై మాత్రమే కాకుండా, బలమైన పునాదిపై నిర్మించబడ్డాయని నిర్ధారించుకోవడానికి, వారి హోల్డింగ్‌ల ఆదాయ సామర్థ్యాన్ని నిశితంగా మూల్యాంకనం చేయడానికి ఒక వ్యూహాత్మక పిలుపు.

વૈશ્વિક ઇક્વિટી બજારો હાલમાં રોકાણકારોના ઉત્સાહના અભૂતપૂર્વ મોજા પર સવાર છે, જે રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચી રહ્યા છે જેની બહુ ઓછા લોકો આગાહી કરી શક્યા હોત. આ તેજીભર્યા વાતાવરણ વચ્ચે, વોલ સ્ટ્રીટમાંથી એક નિર્ણાયક અવાજ સાવચેતી રાખવા અને તે પાયા પર ભાર મૂકી રહ્યો છે જેના પર આ રેલી ઊભી રહેવી જોઈએ: સતત કમાણી વૃદ્ધિ. ગોલ્ડમેન સૅક્સ એસેટ મેનેજમેન્ટમાં ઇક્વિટી ક્લાયન્ટ પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટના સહ-મુખ્ય કેથરિન બોર્ડલેથવેટે તાજેતરમાં આ નિર્ણાયક પરિપ્રેક્ષ્ય રજૂ કર્યું, જે આ ઊંચા સ્તરોમાં નેવિગેટ કરતા રોકાણકારો માટે એક મહત્વપૂર્ણ દિશાસૂચક પ્રદાન કરે છે.

બજારની ગતિનો પાયો

બ્લૂમબર્ગ દ્વારા અહેવાલ મુજબ, બોર્ડલેથવેટના વિશ્લેષણમાં ભાર મૂકવામાં આવ્યો હતો કે જ્યારે બજાર સૂચકાંકો નવી ટોચ પર પહોંચી રહ્યા છે અને રોકાણકારોનો ઉત્સાહ મજબૂત રહે છે, ત્યારે આ ગતિની લાંબા ગાળાની સ્થિરતા કોર્પોરેટ નફાકારકતા સાથે અવિભાજ્ય રીતે જોડાયેલી છે. તેમણે એક મહત્વપૂર્ણ મેટ્રિક પર પ્રકાશ પાડ્યો: જીડીપીની ટકાવારી તરીકે કોર્પોરેટ નફો હાલમાં રેકોર્ડ ઊંચાઈએ છે. આ આંકડા, મજબૂત કોર્પોરેટ સ્વાસ્થ્ય અને કાર્યક્ષમતા સૂચવે છે, તે પણ સૂચવે છે કે વર્તમાન મૂલ્યાંકન અને વધુ બજારની પ્રશંસાને ન્યાયી ઠેરવવા માટે ભવિષ્યની વૃદ્ધિ નોંધપાત્ર હોવી જરૂરી છે.

તેમનો સંદેશ સ્પષ્ટ છે: કોર્પોરેટ કમાણીમાં સતત ઊર્ધ્વગામી ગતિ વિના, બજાર વધુ વિસ્તરણનું જોખમ લે છે. રેકોર્ડ-ઉચ્ચ નફો સૂચવે છે કે કંપનીઓએ આર્થિક મૂલ્ય મેળવવામાં અપવાદરૂપે સારું પ્રદર્શન કર્યું છે, પરંતુ આનો અર્થ એ પણ છે કે ભવિષ્યના પ્રદર્શન માટેનો માપદંડ નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો નક્કી કરવામાં આવ્યો છે. તેથી, રોકાણકારોએ માત્ર ભાવની હિલચાલથી આગળ જોવું જોઈએ અને કંપનીઓના મૂળભૂત સ્વાસ્થ્યમાં ઊંડા ઉતરવું જોઈએ, સતત અને વધતા નફા પેદા કરવાની તેમની ક્ષમતા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.

આનો રોકાણકારો માટે શું અર્થ છે

વ્યક્તિગત અને સંસ્થાકીય રોકાણકારો બંને માટે, બોર્ડલેથવેટની આંતરદૃષ્ટિ શિસ્તબદ્ધ અભિગમ જાળવવા માટે સમયસર રીમાઇન્ડર તરીકે સેવા આપે છે. ઉત્સાહથી ભરેલા બજારમાં, સટ્ટાકીય વલણોમાં વહી જવું સરળ છે. જોકે, ગોલ્ડમેન સૅક્સના નિષ્ણાત મજબૂત અંતર્ગત વ્યવસાય મોડેલ્સ, સ્પષ્ટ વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના અને તેમની કમાણી વધારવાનો સાબિત ટ્રેક રેકોર્ડ ધરાવતી કંપનીઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સલાહ આપે છે. જ્યારે બજારો ઐતિહાસિક ઊંચાઈએ હોય ત્યારે વૈવિધ્યકરણ અને લાંબા ગાળાનો દૃષ્ટિકોણ વધુ સર્વોપરી બની જાય છે.

વર્તમાન રેકોર્ડ-ઉચ્ચ કોર્પોરેટ નફો, ભલે પ્રભાવશાળી હોય, જો વાસ્તવિક આર્થિક વિસ્તરણ સાથે ન હોય તો ચક્રમાં સંભવિત ટોચનો પણ સંકેત આપે છે. નફાકારકતાનું આ સ્તર જાળવી રાખવા, તેને વધારવા તો દૂર, સતત નવીનતા, ઉત્પાદકતા લાભ અને અનુકૂળ આર્થિક વાતાવરણની જરૂર પડશે. જેમ કે, બોર્ડલેથવેટની ટિપ્પણી રોકાણકારો માટે તેમની હોલ્ડિંગ્સની કમાણીની સંભવિતતાનું ઝીણવટપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરવા માટે એક વ્યૂહાત્મક આહ્વાન છે, જેથી ખાતરી થાય કે તેમના પોર્ટફોલિયો માત્ર બજારના ઉત્સાહ પર નહીં, પરંતુ નક્કર પાયા પર બાંધવામાં આવ્યા છે.

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਇਕਵਿਟੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੀ ਇੱਕ ਬੇਮਿਸਾਲ ਲਹਿਰ 'ਤੇ ਸਵਾਰ ਹਨ, ਜੋ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚਾਈ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਸਦੀ ਕੁਝ ਹੀ ਲੋਕ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰ ਸਕਦੇ ਸਨ। ਇਸ ਉਤਸ਼ਾਹ ਭਰੇ ਮਾਹੌਲ ਵਿੱਚ, ਵਾਲ ਸਟ੍ਰੀਟ ਤੋਂ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਆਵਾਜ਼ ਸਾਵਧਾਨੀ ਵਰਤਣ ਦੀ ਅਪੀਲ ਕਰ ਰਹੀ ਹੈ ਅਤੇ ਉਸ ਬੁਨਿਆਦ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦੇ ਰਹੀ ਹੈ ਜਿਸ 'ਤੇ ਇਹ ਰੈਲੀ ਖੜ੍ਹੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ: ਨਿਰੰਤਰ ਕਮਾਈ ਵਾਧਾ। ਗੋਲਡਮੈਨ ਸਾਕਸ ਐਸੇਟ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਵਿੱਚ ਇਕਵਿਟੀ ਕਲਾਇੰਟ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਮੈਨੇਜਮੈਂਟ ਦੀ ਸਹਿ-ਮੁਖੀ ਕੈਥਰੀਨ ਬੋਰਡਲੇਥਵੇਟ ਨੇ ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਇਸ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ, ਜੋ ਇਹਨਾਂ ਉੱਚੇ ਪਾਣੀਆਂ ਵਿੱਚ ਨੇਵੀਗੇਟ ਕਰਨ ਵਾਲੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਜ਼ਰੂਰੀ ਕੰਪਾਸ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ।

ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਗਤੀ ਦਾ ਆਧਾਰ

ਬਲੂਮਬਰਗ ਦੁਆਰਾ ਰਿਪੋਰਟ ਕੀਤੀ ਗਈ ਬੋਰਡਲੇਥਵੇਟ ਦੇ ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਣ ਵਿੱਚ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ ਕਿ ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਸੂਚਕਾਂਕ ਨਵੇਂ ਸਿਖਰਾਂ ਨੂੰ ਛੂਹ ਰਹੇ ਹਨ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸ ਗਤੀ ਦੀ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲਾਭਕਾਰੀ ਨਾਲ ਅਟੁੱਟ ਤੌਰ 'ਤੇ ਜੁੜੀ ਹੋਈ ਹੈ। ਉਸਨੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮੈਟ੍ਰਿਕ 'ਤੇ ਚਾਨਣਾ ਪਾਇਆ: ਜੀਡੀਪੀ ਦੇ ਪ੍ਰਤੀਸ਼ਤ ਵਜੋਂ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ ਵਰਤਮਾਨ ਵਿੱਚ ਰਿਕਾਰਡ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਹਨ। ਇਹ ਅੰਕੜਾ, ਜੋ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਸਿਹਤ ਅਤੇ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਦਾ ਸੰਕੇਤਕ ਹੈ, ਇਹ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਮੁਲਾਂਕਣਾਂ ਅਤੇ ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਪ੍ਰਸ਼ੰਸਾ ਨੂੰ ਜਾਇਜ਼ ਠਹਿਰਾਉਣ ਲਈ ਭਵਿੱਖੀ ਵਾਧਾ ਕਾਫ਼ੀ ਹੋਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਉਸਦਾ ਸੰਦੇਸ਼ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹੈ: ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਮਾਈਆਂ ਵਿੱਚ ਨਿਰੰਤਰ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਵਧਣ ਤੋਂ ਬਿਨਾਂ, ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਫੈਲਣ ਦਾ ਜੋਖਮ ਹੁੰਦਾ ਹੈ। ਰਿਕਾਰਡ-ਉੱਚ ਮੁਨਾਫੇ ਸੁਝਾਅ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਕਿ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੇ ਆਰਥਿਕ ਮੁੱਲ ਨੂੰ ਹਾਸਲ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਬੇਮਿਸਾਲ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧੀਆ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਇਸਦਾ ਮਤਲਬ ਇਹ ਵੀ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖੀ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਲਈ ਮਾਪਦੰਡ ਕਾਫ਼ੀ ਉੱਚਾ ਨਿਰਧਾਰਤ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਲਈ, ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸਿਰਫ਼ ਕੀਮਤ ਦੀਆਂ ਹਰਕਤਾਂ ਤੋਂ ਪਰੇ ਦੇਖਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਅਤੇ ਕੰਪਨੀਆਂ ਦੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਸਿਹਤ ਵਿੱਚ ਡੂੰਘਾਈ ਨਾਲ ਜਾਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ, ਲਗਾਤਾਰ ਅਤੇ ਵਧ ਰਹੇ ਮੁਨਾਫੇ ਪੈਦਾ ਕਰਨ ਦੀ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਯੋਗਤਾ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਦਾ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਕੀ ਅਰਥ ਹੈ

ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਅਤੇ ਸੰਸਥਾਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੋਵਾਂ ਲਈ, ਬੋਰਡਲੇਥਵੇਟ ਦੀਆਂ ਸੂਝਾਂ ਇੱਕ ਅਨੁਸ਼ਾਸਿਤ ਪਹੁੰਚ ਬਣਾਈ ਰੱਖਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸਮੇਂ ਸਿਰ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ। ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਏ ਗਏ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ, ਅਟਕਲਾਂ ਦੇ ਰੁਝਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁੜ੍ਹ ਜਾਣਾ ਆਸਾਨ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਗੋਲਡਮੈਨ ਸਾਕਸ ਦਾ ਮਾਹਰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਬੁਨਿਆਦੀ ਵਪਾਰਕ ਮਾਡਲਾਂ, ਸਪੱਸ਼ਟ ਵਿਕਾਸ ਰਣਨੀਤੀਆਂ, ਅਤੇ ਆਪਣੀਆਂ ਕਮਾਈਆਂ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੇ ਸਾਬਤ ਟਰੈਕ ਰਿਕਾਰਡ ਵਾਲੀਆਂ ਕੰਪਨੀਆਂ 'ਤੇ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰਨ ਦੀ ਸਲਾਹ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਜਦੋਂ ਬਾਜ਼ਾਰ ਇਤਿਹਾਸਕ ਉੱਚਾਈ 'ਤੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਤਾਂ ਵਿਭਿੰਨਤਾ ਅਤੇ ਲੰਬੀ-ਮਿਆਦ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ ਹੋਰ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਮੌਜੂਦਾ ਰਿਕਾਰਡ-ਉੱਚ ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਮੁਨਾਫੇ, ਭਾਵੇਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹਨ, ਜੇਕਰ ਅਸਲ ਆਰਥਿਕ ਵਿਸਥਾਰ ਦੇ ਨਾਲ ਨਾ ਹੋਣ ਤਾਂ ਚੱਕਰ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸੰਭਾਵੀ ਸਿਖਰ ਦਾ ਵੀ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ। ਲਾਭਕਾਰੀ ਦੇ ਇਸ ਪੱਧਰ ਨੂੰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਣ ਲਈ, ਇਸ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਦੀ ਤਾਂ ਗੱਲ ਹੀ ਛੱਡੋ, ਨਿਰੰਤਰ ਨਵੀਨਤਾ, ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਲਾਭ, ਅਤੇ ਇੱਕ ਅਨੁਕੂਲ ਆਰਥਿਕ ਮਾਹੌਲ ਦੀ ਲੋੜ ਪਵੇਗੀ। ਇਸ ਤਰ੍ਹਾਂ, ਬੋਰਡਲੇਥਵੇਟ ਦੀ ਟਿੱਪਣੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗਾਂ ਦੀ ਕਮਾਈ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਦਾ ਬਾਰੀਕੀ ਨਾਲ ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰਨ ਲਈ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਕਾਲ ਹੈ, ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਂਦੇ ਹੋਏ ਕਿ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਪੋਰਟਫੋਲੀਓ ਸਿਰਫ਼ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਉਤਸ਼ਾਹ 'ਤੇ ਨਹੀਂ, ਬਲਕਿ ਇੱਕ ਠੋਸ ਬੁਨਿਆਦ 'ਤੇ ਬਣਾਏ ਗਏ ਹਨ।

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